Справочный гайд
Виды доходности облигаций: в чём разница
Разбираем, почему у одной облигации сразу несколько «доходностей» и какая из них что означает. Справочно, без обещаний доходности — только как читать показатели.
Обновлено: 30 июня 2026
Почему у облигации несколько доходностей
Купон облигации задаётся в процентах от номинала и не меняется (если купон фиксированный). Но на бирже облигация торгуется по рыночной цене, которая бывает выше или ниже номинала. Из-за этого «доходность» считают по-разному в зависимости от того, что берут за базу — номинал, текущую цену или полную картину до погашения. Отсюда три разных числа для одной бумаги.
Купонная доходность
Это самый простой показатель: годовая сумма купонов, делённая на номинал. Если номинал 1000 ₽ и за год выплачивается 120 ₽ купонами, купонная доходность — 12%. Она зафиксирована в условиях выпуска и не зависит от того, по какой цене вы купили облигацию. Купонную доходность часто называют просто «ставка купона».
Текущая доходность
Текущая доходность учитывает, что вы покупаете облигацию не по номиналу, а по рыночной цене: годовой купон делят на текущую цену. Если та же облигация с купоном 120 ₽ стоит на бирже 900 ₽, текущая доходность — около 13,3%, потому что вы платите меньше номинала. Если бы цена была 1100 ₽, текущая доходность опустилась бы примерно до 10,9%. Этот показатель ближе к реальности, чем купонная ставка, но всё ещё не учитывает возврат номинала в конце.
Доходность к погашению (YTM)
Доходность к погашению — самый полный показатель. Она учитывает всё сразу: купоны, разницу между ценой покупки и номиналом, который вернут при погашении, и срок до этого события. Именно YTM используют для сравнения разных выпусков между собой, и именно её в калькуляторе мы подписываем словом «Доходность».
- Купонная доходность
- Годовой купон в процентах от номинала. Зафиксирована в выпуске.
- Текущая доходность
- Годовой купон в процентах от текущей рыночной цены. Меняется вместе с ценой.
- Доходность к погашению (YTM)
- Итоговая годовая доходность с учётом купонов, разницы цена/номинал и срока. Основной показатель сравнения.
- Эффективная доходность
- Разновидность доходности к погашению с допущением, что купоны реинвестируются под ту же ставку. В таком виде YTM обычно и приводят на бирже.
Как это связано с купонным доходом «живыми деньгами»
Важно не путать доходность к погашению с тем, сколько денег придёт на счёт купонами. YTM — это годовая ставка для сравнения; реальные выплаты зависят от размера купонов и их дат. Если ваша цель — регулярный денежный поток, смотрите не только на YTM, но и на купонный календарь: когда и сколько приходит каждый месяц. Об этом — гайды про ежемесячный купон и купонный календарь.
На что обратить внимание
Высокая доходность к погашению почти всегда означает повышенный риск: рынок закладывает в цену вероятность проблем у эмитента. Поэтому доходность смотрят вместе с кредитным рейтингом и сроком. Указанная доходность — до налогообложения; НДФЛ с купонов разобран в отдельном гайде.
Откуда берутся данные
Цены и доходность к погашению BondsMate получает из публичных данных Московской Биржи (MOEX ISS) с задержкой, поэтому значения обновляются вслед за рынком.
Частые вопросы
В чём разница между купонной доходностью и YTM?
Купонная доходность — это годовой купон в процентах от номинала, она зафиксирована. YTM (доходность к погашению) учитывает ещё цену покупки, возврат номинала и срок, поэтому отражает итоговую годовую доходность и используется для сравнения выпусков.
Что такое текущая доходность облигации?
Это годовой купон, делённый на текущую рыночную цену облигации, а не на номинал. Если бумага торгуется ниже номинала, текущая доходность выше купонной, и наоборот.
Какую доходность показывает калькулятор?
BondsMate подписывает словом «Доходность» доходность к погашению (YTM) по данным Московской Биржи — самый полный показатель для сравнения выпусков. Значение указано до налогообложения.
Почему доходность облигации всё время меняется?
Доходность к погашению зависит от рыночной цены, а цена меняется вслед за ставками и спросом. Купон при этом фиксирован, поэтому именно доходность, рассчитанная от цены, колеблется день ото дня.
Высокая доходность — это хорошо?
Не обязательно. Высокая доходность к погашению обычно означает повышенный риск: рынок закладывает в цену вероятность проблем у эмитента. Доходность нужно смотреть вместе с кредитным рейтингом и сроком.
Сравните выпуски по доходности
Задайте сумму, срок и допустимый риск — калькулятор соберёт модельный портфель и покажет доходность к погашению и купонный календарь на данных Московской Биржи.
Открыть калькулятор