Как собрать облигационный портфель: пошаговый разбор
Разбираем по шагам, как составить портфель облигаций на российском рынке — от цели и срока до купонного календаря. Без обещаний доходности: только методика расчёта.
Обновлено: 16 июня 2026
Шаг 1. Определите цель и срок (горизонт)
Сначала зафиксируйте, на какой срок вы готовы вложить деньги и зачем. От горизонта зависит, какие выпуски подходят по дате погашения. В калькуляторе горизонт задаётся диапазонами: до 2 лет, 2–3 года, 3–5 лет и 5 лет и более. Чем длиннее срок, тем выше чувствительность цены облигации к изменению ставок (см. дюрацию ниже).
Шаг 2. Выберите допустимый кредитный риск
Кредитный рейтинг показывает, насколько надёжен эмитент. На российском рынке рейтинги
присваивают аккредитованные агентства — прежде всего АКРА и Эксперт РА.
Шкала идёт от наивысшего AAA вниз (AA, A, BBB и далее).
Чем ниже рейтинг — тем выше потенциальная доходность и одновременно выше риск дефолта.
- Доходность к погашению (YTM)
- Годовая доходность, которую инвестор получит, если додержит облигацию до погашения и реинвестирует купоны. Основной показатель сравнения выпусков.
- Дюрация
- Средневзвешенный срок возврата вложенных средств в годах. Чем выше дюрация, тем сильнее меняется цена облигации при изменении процентных ставок.
- Кредитный рейтинг
- Оценка надёжности эмитента от рейтингового агентства (АКРА, Эксперт РА). Используется как фильтр допустимого риска.
Шаг 3. Распределите вложения — диверсификация
Не концентрируйте весь капитал в одном эмитенте. Базовый принцип — ограничить долю одного эмитента (например, не более 15% портфеля) и распределить вложения между секторами экономики и типами бумаг (государственные ОФЗ и корпоративные выпуски). Из-за лимита на эмитента минимальное число бумаг в портфеле обычно начинается от 6–7. Государственные облигации (ОФЗ) считаются наиболее надёжными, корпоративные дают премию за риск.
Шаг 4. Учтите оферты и амортизацию
Многие российские выпуски имеют особенности денежного потока, которые меняют реальный срок и размер выплат. Их обязательно нужно учитывать, иначе расчёт денежного потока будет неверным.
- Оферта (put/call)
- Дата, в которую эмитент или инвестор вправе досрочно погасить облигацию. Если у выпуска есть оферта, эффективный срок может быть короче даты погашения.
- Амортизация
- Постепенное погашение номинала частями до даты погашения. Уменьшает тело долга и размер последующих купонов.
- НКД
- Накопленный купонный доход — часть купона, начисленная с последней выплаты. Уплачивается продавцу при покупке облигации.
Шаг 5. Проверьте купонный календарь
Финальный шаг — посмотреть, как выплаты распределены по месяцам. Купонный календарь показывает, когда и сколько вы получаете. Если цель — равномерный денежный поток, выпуски подбирают так, чтобы даты купонов приходились на разные месяцы (подробнее — в гайде про ежемесячный купон).
Откуда берутся данные
Расчёт строится на публично доступных данных Московской Биржи (MOEX ISS) с задержкой и кредитных рейтингах из открытых источников (АКРА, Эксперт РА). Денежные потоки и риск регулируются нормативами Банка России (cbr.ru).
Рассчитайте свой портфель облигаций
Задайте сумму, срок и допустимый риск — калькулятор рассчитает модельную структуру портфеля и купонный календарь на данных Московской Биржи.
Открыть калькулятор