Справочный гайд
Амортизация облигации: что это и как влияет на купоны
Объясняем, что такое амортизация облигации, почему по таким выпускам купон со временем уменьшается и как это сокращает срок возврата вложений. Справочно, без обещаний доходности.
Обновлено: 30 июня 2026
Что такое амортизация облигации
У обычной облигации номинал возвращают целиком в дату погашения. У облигации с амортизацией тело долга гасится частями в течение срока — по заранее известному графику. Например, выпуск номиналом 1000 ₽ может гасить по 250 ₽ в каждый из последних четырёх купонных периодов. К дате погашения номинал уже выплачен полностью, и финального крупного платежа нет.
Как меняются купоны
Купон по облигации считается в процентах от непогашенного номинала. Поэтому по мере амортизации база уменьшается, и абсолютный размер купона в рублях снижается от периода к периоду — даже если купонная ставка в процентах не меняется.
| Период | Непогашенный номинал | Купон (ставка 12% годовых, условно) | Погашение тела |
|---|---|---|---|
| 1 | 1000 ₽ | выше всего | — |
| 2 | 750 ₽ | ниже | 250 ₽ |
| 3 | 500 ₽ | ещё ниже | 250 ₽ |
| 4 (погашение) | 250 ₽ | самый маленький | 250 ₽ |
Таблица условная — конкретный график амортизации задаётся в параметрах выпуска.
- Амортизация
- Погашение номинала облигации частями до даты погашения по заранее известному графику.
- Непогашенный номинал
- Оставшаяся часть тела долга, от которой считается купон. С каждой амортизацией уменьшается.
- График амортизации
- Расписание дат и размеров частичных погашений номинала, фиксируется при выпуске.
Амортизация и дюрация
Поскольку часть тела долга возвращается раньше срока, амортизация сокращает дюрацию выпуска и снижает процентный риск — цена такой облигации слабее реагирует на изменение ставок. Это роднит её с короткими бумагами, хотя формальный срок до погашения может быть длинным.
Зачем это инвестору и эмитенту
Эмитенту амортизация позволяет гасить долг равномерно, не накапливая крупную выплату к одной дате. Для держателя есть две стороны. Плюс — деньги возвращаются регулярно, их можно тратить или реинвестировать, не продавая бумагу. Минус — возвращённые части нужно куда-то вкладывать заново, и если ставки к тому моменту снизились, реинвестировать придётся под меньший процент (это называют риском реинвестирования). Регулярный возврат тела по нескольким выпускам — основа облигационной лесенки.
Что важно учесть
При сравнении облигаций с амортизацией нельзя смотреть только на стартовый купон в рублях — он будет снижаться. Корректнее ориентироваться на доходность к погашению, которая учитывает весь график выплат, и на купонный календарь. Принципы отбора выпусков с учётом амортизации — в гайде «Как собрать облигационный портфель».
Откуда берутся данные
Графики амортизации и параметры купонов BondsMate получает из публичных данных Московской Биржи (MOEX ISS) с задержкой и учитывает их при расчёте денежного потока и эффективного срока выпуска.
Частые вопросы
Что такое амортизация облигации простыми словами?
Это погашение номинала облигации частями в течение срока обращения, а не одной суммой в конце. Эмитент возвращает тело долга по заранее известному графику несколькими платежами.
Почему по облигации с амортизацией купон уменьшается?
Купон считается в процентах от непогашенного номинала. По мере амортизации остаток номинала уменьшается, поэтому абсолютный размер купона в рублях снижается, даже если ставка в процентах не меняется.
Чем амортизация полезна инвестору?
Тело долга возвращается регулярно, его можно тратить или реинвестировать, не продавая бумагу досрочно. Это также сокращает дюрацию и снижает процентный риск. Обратная сторона — возвращённые части нужно вкладывать заново.
Как амортизация влияет на дюрацию?
Сокращает её: часть денег возвращается раньше срока погашения, поэтому средний срок возврата вложений уменьшается, а чувствительность цены к ставкам снижается.
Учитывает ли калькулятор амортизацию?
Да. BondsMate берёт графики амортизации с Московской Биржи и учитывает уменьшение номинала и купонов при построении денежного потока и купонного календаря.